去年下半年以来，硫磺价格持续上涨，成为化工行业为数不多的走强品种。隆众资讯数据显示配资炒股交易网站，2025年国内硫磺港口现货指数价格走势突破了近十年高点。
硫磺价格创新高的另一面，是磷肥等下游产业成本压力陡增。12月9日，磷化工龙头云天化（600096.SH）发文表示，目前已进入春耕备肥前期，公司倡议积极应对硫磺成本压力、全力抓好磷肥保供稳价。12月18日，磷肥保供会议纪要流出，业内计划通过严控硫酸出口、落实长协保供和磷肥暂缓出口来确保春耕用肥安全。
卓创资讯硫磺分析师刘振鹏告诉《华夏时报》记者，后期来看，国内主营单位或起到支撑市场作用，硫酸出口也有减少趋势，对稳定国内市场起到关键作用，春节前生产企业也有维持库存水平的需求，预计难以突破前期高位。中长期国际供应仍偏紧，外盘价格预计维持相对高位，等待国际整体供需再平衡。
硫磺价格上涨
今年以来，国内硫磺价格持续上涨。卓创资讯数据显示，截至12月11日，国内硫磺均价达到年内高点，固体硫磺主流成交均价为3936.88元/吨，较去年同期上涨169.59%，较月初上涨173.75元/吨，涨幅4.62%；液体硫磺主流成交均价为3992.75元/吨，较去年同期上涨161.61%，较月初上涨203.33元/吨，涨幅5.37%。
刘振鹏告诉记者，本轮国内价格上涨主要受外盘的影响。近几年来，包括北非和东南亚，他们都对硫磺有新增的需求，然而国际整体供应却没有明显的增长，2024年下半年以来硫磺外盘价格就不断上涨。
国信证券指出，俄乌冲突导致的俄罗斯炼油能力下降，破坏了脆弱的硫磺贸易平衡。俄罗斯联邦统计局显示2024年俄罗斯炼油产量为550万桶/天，减产幅度达到17%以上。俄罗斯是全球第二大硫磺生产国，其炼油能力的下降直接影响了副产硫磺的生产和出口。
目前来看，国际硫磺价格正在逐渐突破近几年历史高值水平。12月中东官方FOB价格公布，卡塔尔、阿联酋及科威特长约离岸价格均达到495美元/吨，较1月166—174美元/吨上涨明显，超过上一轮价格高点2022年6月水平，为过去5年以来的高值。
相比而言，现货成交价格更上一层。卓创资讯数据显示，印尼及印度主流硫磺成交价格逐渐达到CFR 530—540美元/吨。
“对国内来说，硫磺是进口依赖度比较高的一个产品。”刘振鹏告诉记者，此前国内硫磺价格未跟上外盘涨幅，企业选择采购国内硫磺，导致硫磺库存不断降低。而由于国内价格低于国际价格，进口货源也难以流入国内市场，三季度以来国内进口量保持在较低水平，因此整体供应相对紧张。
后期来看，刘振鹏认为，国内硫磺价格预计难以突破前期高位，而外盘方面，国际采购也有转弱趋势，其他国家也逐渐难以接受高位硫磺带来的成本压力。但印尼采购成交价格仍有支撑。中长期国际供应仍偏紧，外盘价格预计维持相对高位。
国信证券指出，硫磺主要伴生于油气开采及炼化，未来油气消费增速下降，同时明年高硫原油产量预计下降，全球硫磺产量增速预期较低。硫磺为在全球供需基础上国际定价商品，在全球供需偏紧、海外合同价格不断走高情况下，国内硫磺价格有望进一步上涨。
磷肥成本抬升
硫磺价格上涨，也带动产业链利润重新分配。
记者了解到，中国超七成硫磺来源于石油炼化副产，天然气伴生的硫磺占比约两成。据中国石油石化数据，目前我国硫磺产能为1678.95万吨，其中中国石化硫磺产能为834万吨，中国石油硫磺产能368万吨，荣盛石化硫磺产能121万吨。
生产硫磺的企业受益于价格上涨，下游企业则面临成本抬升。国内市场受影响最大的是磷肥及硫酸，主要由于其在硫磺下游中需求占比较大。
目前来看，磷肥企业成本大幅增加。2025年前三季度，云天化硫磺均价为1975元/吨，兴发集团硫磺均价为1943.74元/吨，虽然低于市场价格，但是仍高于2024年同期价格，分别同比增长76.18%和115.2%。
为了应对相关情况，12月9日，磷化工龙头云天化发文表示，今年以来，磷肥的主要原料硫磺价格持续上涨，给国内化肥市场稳定运行带来了新挑战。目前已进入春耕备肥前期，为应对成本上涨压力，促进农业生产，公司倡议积极应对硫磺成本压力、全力抓好磷肥保供稳价。
12月18日，磷肥企业保供会议纪要流出，明确提出硫酸企业需严格控制出口规模，且出口价格不得低于国内同期销售价格。央企与磷肥企业已签订一季度长期协议，价格锁定在3200—3500元/吨，确保春耕期间硫磺稳定供应，同时重申2026年8月前，国产磷肥重点企业暂缓出口，优先满足国内春耕需求。
而硫酸作为“工业之母”，也将硫磺成本压力传导给下游多个领域，包括己内酰胺（纺织）、钛白粉（涂料）、不溶性硫磺（橡胶）等。
今年以来，国内钛白粉企业多次发布涨价通知，应对原材料成本提升带来的压力，不过由于行业供需矛盾突出，提价效果并不明显。
作为国内不溶性硫磺龙头企业，阳谷华泰工作人员告诉记者，公司产品定价基于原材料价格及市场因素进行确定，目前不溶性硫磺价格已随原料的涨价进行提升。得益于下游客户群体稳定，此次提价顺利落地。采购端方面，公司主要与供应商签订半年期或季度硫磺采购订单配资炒股交易网站，保障原料稳定供应。
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